Yahoo! rejette l'offre de Microsoft
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Mise à jour du 11 février 2008
L'offre de Microsoft a fait long feu. Le numéro un mondial du logiciel avait profité de la faiblesse actuelle du cours de Bourse de Yahoo! pour mettre sur la table une offre de rachat. “ Après une évaluation minutieuse ”, le conseil d'administration de Yahoo! vient d'opposer une fin de non-recevoir, à cette offre non-sollicitée. Il a jugé que “ l'offre de Microsoft sous-évalue nettement Yahoo!, qu'il s'agisse de notre marque, de notre audience mondiale, de nos investissements massifs récemment faits dans des plates-formes publicitaires et dans la croissance future ”, indique le portail Internet dans un communiqué. La direction du groupe “ a conclu de manière unanime que cette proposition n'est pas dans le meilleur intérêt du groupe ni de celui de (ses) actionnaires ”. Sans donner plus de précisions, la direction de Yahoo! affirme qu'elle “ examine continuellement toutes les options stratégiques dans un contexte de changement rapide de l'environnement de notre industrie ”.
Première publication le 11 février 2008
Selon le “ Wall Street Journal ”, le conseil d'administration du groupe Internet ne négocierait pas son rachat à moins de 40 dollars, soit près de 30 % au dessus de l'offre de Microsoft.
Le feuilleton du rachat de Yahoo! par Microsoft se poursuit. Selon le Wall Street Journal, le conseil d'administration du portail devrait repousser l'offre de l'éditeur de logiciels. Du moins dans les conditions financières actuelles. Le Conseil estime en effet que cette offre “ sous-évalue massivement ” le groupe internet. La proposition de Microsoft valorise Yahoo! à un peu moins de 42 milliards de dollars (28,9 milliards d'euros), soit 31 dollars par action.
Yahoo! s'estimerait “ spolié ” par ce prix proposé par le numéro un des logiciels et n'étudiera probablement rien en dessous de 40 dollars par action, soit le double de son cours de Bourse de janvier, écrit le Wall Street Journal, citant une source non identifiée. A 40 dollars par action, l'offre atteindrait 51,1 milliards de dollars. Si elle se réalisait, la fusion de Microsoft et de Yahoo! constituerait la plus grande jamais réalisée par deux groupes de technologie informatique. Du côté de Yahoo! comme de Microsoft, on se refuse à commenter l'information du Wall Street Journal.
Une tactique de négociation
Yahoo! a envisagé d'autres scénarios, y compris de négocier pour obtenir de Microsoft un prix plus élevé, ou de trouver un accord avec son concurrent Google afin de rester indépendant, ajoute le Journal, selon qui le conseil d'administration s'est réuni vendredi. Aucune offre alternative n'a émergé et Wall Street juge que le plus probable est que Yahoo! tente de négocier une offre plus élevée auprès de Microsoft.
“ Sont-ils vraiment sérieux quand ils parlent de 40 dollars minimum ou est-ce simplement une tactique de négociation pour essayer d'obtenir un prix plus haut ?, s'interroge un analyste, Martin Pyykkonen. Pour moi, c'est une tactique de contre-négociation. On finira peut-être avec 35, 36 ou 37 dollars par action. ”
Au cours d'une série de réunions cette semaine, le conseil d'administration de Yahoo! a étudié des options alternatives. L'OPA en numéraire et en titres de Microsoft, annoncée il y a une semaine, représentait initialement une prime de 62 % sur le cours de Bourse de Yahoo! Depuis lors, l'action Microsoft a baissé et l'OPA est désormais valorisée à 41,8 milliards de dollars. Un prix de 40 dollars représenterait une prime de 109 % par rapport au cours de clôture de Yahoo! le 31 janvier, à 19,18 dollars, avant que Microsoft rende publique son offre. Le titre Yahoo! atteignait 40 dollars il y a deux ans mais plusieurs facteurs – la concurrence accrue de Google, des mauvais choix de produits, des défections au sein de la direction et des efforts répétés de restructuration – ont ramené ce prix à moins de 20 dollars.
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