Apple : le paradoxe de résultats historiques, qui déçoivent

Pour ce dernier trimestre, les analystes les plus optimistes tablaient sur des chiffres de vente pour la tablette d’Apple atteignant environ 25 millions d’unités. Apple n’en a écoulé que 14,038 millions, loin des attentes, donc, mais également loin de la (courte) tendance qu’il avait jusque-là respectée. Ainsi, en 2010 et 2011, Apple a toujours vendu plus d’iPad le quatrième trimestre que le troisième.

En 2012, cela n’a pas été le cas, la baisse est même nette, de 17,042 millions à 14,038 millions, pour un revenu lui aussi en forte réduction de 9,171 à 7,51 milliards de dollars. Une inflexion qui s’explique certainement par l’attente de l’arrivée de l’iPad mini et de ses concurrentes, plus ou moins directes, produites par Amazon, Google, et même Microsoft. Une inflexion qui explique peut-être aussi l’empressement d’Apple a sortir un nouvel iPad 9,7 pouces pour doper son line-up à l’approche des fêtes. En cumul, depuis son lancement en 2010, l’iPad s’est vendu à plus de 98 millions d’exemplaires, et non à 100 millions comme l’annonçait Apple lors de sa dernière keynote.

Du coup, c’est bien l’iPhone qui a pris le rôle de star, lors de l’annonce de ces résultats financiers. Renouant avec un quatrième trimestre plus fort que le troisième, ce qui n’avait pas été le cas l’année dernière, l’iPhone s’est écoulé à 26,91 millions d’exemplaires pour une revenu en hausse de 16,245 milliards de dollars pour le trimestre précédent à 17,125 milliards pour ce trimestre-ci. A noter que c’est presque un doublement des revenus liés à l’iPhone en comparaison du quatrième trimestre 2010 et que cela représente presque 7 milliards de plus que pour la même période en 2012. L’attente de l’iPhone 5 n’a donc pas trop pesé et les difficultés à satisfaire la demande du marché depuis son lancement non plus.

Etonnamment, les iPod ont connu un regain d’intérêt lors de ce quatrième trimestre alors même que les nouvelles générations n’étaient pas disponibles. Les pré-commandes des nouveaux modèles ont peut-être été intégrées aux calculs. Mais si le nombre d’iPod vendus croît pour arriver à 5,344 millions d’unités vendues, les revenus générés, eux, baissent et passent pour la première depuis très longtemps (cela n’a jamais été le cas depuis 2005 au moins) sous la barre du milliard de revenus, à 820 millions.
Quoi qu'il en soit, l'iPod devrait refranchir cette barre lors du prochain trimestre.

Conformémement aux annonces faites pendant la keynote du 23 octobre dernier, les Mac se vendent bien et continuent sur une pente ascendante. A tel point qu’il s’est vendu presque autant de Mac lors de ce dernier trimestre 2012 que lors du premier, qui est généralement très bon puisqu’il intègre les fêtes de fin d’année (4,923 contre 5,198 millions d’unités).  En tout cas, les revenus eux sont supérieurs, portés sans doute par le nouveau MacBook Pro 15 pouces à écran Retina.

D’ailleurs, la mise à jour importante de la gamme de Mac, lors de la dernière keynote, laisse penser que les résultats d’Apple devraient être encore plus incroyables lors du prochain trimestre. Apple prévoit d’atteindre les 52 milliards de dollars de revenus, ce qui est inférieur, une fois encore, aux attentes du marché qui table plutôt sur 55 milliards de dollars.

Quoi qu’il en soit, à la fin de ce quatrième trimestre fiscal 2012, Apple est désormais assis sur un matelas de liquidités d’environ 121,3 milliards de dollars. Et les actionnaires devraient se frotter les mains, puisque le directoire d’Apple a annoncé la distribution de 2,65 dollars de dividende par action...