Controverse sur la méthode d'introduction, chute des indices technologiques, irrégularité dans les méthodes d'allocations d'actions... rien n'est épargné à Google à quelques jours de sa cotation. C'est dans ce contexte difficile que Standard & Poor's publie le deuxième volet de son rapport consacré à l'entrée en Bourse du moteur de recherche. Avec un point positif pour ce dernier. L'agence de notation estime en effet le prix d'introduction de la société «  raisonnable   » , alors que les analystes le jugent en grande majorité trop élevé.

La fourchette d'introduction a été fixée par Google entre 108 et 135 dollars par action. Ce prix plancher pourrait valoriser le moteur de recherche à plus de 36 milliards de dollars. Soit plus de 340 fois son bénéfice de l'année passée (105 millions de dollars). Standard & Poor's estime pour sa part qu'une action de Google devrait être valorisée entre 121 et 127 dollars. Soit un prix situé à l'intérieur de la fourchette d'introduction.

«   Nous avons évalué Google par rapport à ses concurrents et pairs, eBay et Yahoo! compris [...] Nous avons également pris en compte des analyses basées sur sa capacité à augmenter sa trésorerie et à garantir leurs options   » , explique Scott Kessler, l'auteur du rapport. Mais la note de l'analyste de Standard & Poor's intervient dans un contexte défavorable pour l'avenir boursier de Google.

Depuis le début du mois de juillet, les valeurs technologiques américaines sont malmenées en Bourse. L'indice du Nasdaq Composite se stabilisait lundi à 1774 points, un seuil proche de son cours le plus bas depuis le début de l'année. Nanosys , une société californienne officiant dans les nanotechnologies, a ainsi renoncé à s'introduire en Bourse la semaine dernière. PlanetOut , l'éditeur du site Internet Gay.com, a revu sa fourchette d'introduction à la baisse. Les 12 à 14 dollars espérés par action sont passés dernièrement à 9 et 11 dollars par action.

Outre une mauvaise conjoncture, Google doit faire face à une enquête sur les conditions d'attribution de 23 millions d'actions à ses employés ou consultants depuis 2001. Ces transactions n'auraient pas été enregistrées auprès de la SEC (Securities and Exchange Commission) , comme l'exige la loi. Le moteur a alors proposé de racheter ces parts au prix où elles ont été vendues soit 26 millions de dollars, alors que le total des actions incriminées une fois coté pourrait valoir plus de 3 milliards de dollars.

Enfin, l'analyste de Standard & Poor's émet un avis plus défavorable quant au mode d'allocation des actions - via des enchères - choisi par Google. Le moteur de recherche connaîtrait des retards dans l'enregistrement des investisseurs désirant participer aux enchères électroniques, bien que le site soit accessible aux citoyens américains depuis le 31 juillet dernier. Google espère malgré tout clore l'enregistrement des offres pour son introduction le 12 août prochain.